7月17日，韩国股市因制宪节休市一日，但硝烟并未散去，三星电子和SK海力士相关标的依然在其它市场遭遇抛售。港股收盘，南方东英两倍做多三星与海力士的杠杆ETF分别大跌约20%。韩国资本市场无疑在盛夏经历着一场史诗级的“去杠杆”海啸。
过去半个月，“全民炒股”的狂热神话被冰冷的爆仓数据无情碾碎。两个月前，SK海力士、三星电子的个股2倍杠杆ETF还被包装成“共享国运”的财富捷径，监管亲自松绑、散户蜂拥入场，试图在半导体牛市中分到一杯羹。而当产业预期转向、市场回调来临，这套杠杆工具瞬间变身“绞肉机”。
面对市场失控与银行信贷“断供”的双重夹击，总统李在明紧急介入，监管层在一夜之间打出“七记重拳”，但在那之前，数十万韩国散户已然深陷本金归零的至暗时刻。
14.5亿美元灰飞烟灭，46万账户本金清零，其中超六成是年轻投资者
7 月中旬，对于押注韩国半导体赛道的散户而言，每一个交易日都在刷新痛苦纪录。
短短9个交易日内，散户扎堆的个股杠杆ETF累计浮亏已超8.8万亿韩元（约59.5亿美元）。其中，个人投资者在杠杆产品中的持仓占比高达60%。这意味着， 大跌的“炸药”几乎全部在抗风险能力最弱的普通散户账号中引爆。
据彭博社统计，过去一个月里，韩国散户因高杠杆交易蒙受的经济损失高达14.5亿美元（约2万亿韩元）。然而，更惨烈的强平潮还在后头，全市场超过120万个散户杠杆账户触发了追加保证金的“生死线”。由于无法在规定期限内补足弹药，有46万个账户被券商一键清仓，其中20-30岁的年轻投资者占到爆仓总数的62%。不仅本金直接归零，还出现了“倒欠券商钱”的荒诞悲剧，年轻的投资者被市场上了沉重的一课。
这场强平潮在7月中旬达到了顶峰。 7月1日至13日，累计强平金额高达4,519亿韩元（约3.05亿美元）。其中，单日股票强平金额在7月9日达到了1,422亿韩元（约9,520万美元），强平比例飙升至10.2%。7月13日，全市场单日强平总额冲上3,442亿韩元（约2.32亿美元），创下年内最高纪录。
盘面的恐慌同步放大。散户几乎全仓押注的SK海力士在7月13日大跌超 15%，创下18年来最大单日跌幅，挂钩其正股的2倍做多ETF更是断崖式暴跌30%。韩国综合股价指数KOSPI日内重挫近 9%，年内第7次触发熔断，从6月的历史高点累计回撤多达25%。
市场的恐慌情绪像滚雪球一样，在杠杆机制的放大下越滚越大。散户大面积爆仓，并不是由股价下跌单方面驱动。 个股杠杆ETF内置的每日再平衡机制，才是把回调演变成踩踏的“灾难引擎”。
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